1. 引言
大数据和人工智能的迅猛发展推动了数字化信息技术的广泛应用，使企业数字化转型变得迫切。企业需整合资源，提高效率，以抓住数字化带来的机遇，避免市场淘汰。在数字经济时代，提升投入产出效率并确保长期发展是关键问题，进行数字化转型和优化财务战略是解决这一问题的有效方法。本文以金风科技为研究对象，探讨该公司在数字化转型过程中，如何调整其财务战略以满足转型带来的新要求。
1.1. 数字化转型
数字化转型是利用云计算、大数据、人工智能等新兴技术对企业的业务、流程、服务进行升级和变革，以适应数字经济时代，其目标是打破传统束缚、创新业务，提高效率和市场竞争力[1]。在数字信息技术的推动下，大量企业正积极探索转型策略，以提升效率、降低成本、优化客户体验。然而，转型也带来数据安全、组织文化等挑战[2]。企业高层需制定科学战略，投入资源，采取正确管理措施，以确保转型成功[3]。
从组织变革的角度研究，数字化转型被认为能推动公司转型升级，利用现代技术革新通信手段，改变客户价值创造，重新定义公司整体价值并实现有效创新[4]。在业务流程和商业模式变革方面，数字化转型被视为企业在数字化技术赋能下的组织变革和运营模式重塑，强调战略管理层次的转变[5]。这将影响并重塑企业整个生态系统，使企业能实现新的客户体验，形成新的价值主张，提升组织效能和效率[6]。
研究数字化转型对企业财务战略的影响发现，当数字化转型投资高于平均水平时，公司业绩会随着投资增加而改善，数字化转型显著降低筹资成本，提升企业绩效。企业数字化转型程度越高，对绩效提升的促进作用越明显[7]。
1.2. 财务战略
财务战略被理解为企业为了达成战略目标和市场发展，进行资金有效分配和利用的策略。它关注企业资金流动，涉及全局性、长期性和创造性的财务规划，考虑内外部因素，确保规划执行[8]。企业财务战略应有时间范围，与发展战略对应，基于经济发展和战略目标对财务活动进行明确规划，指明总体方向[9]。其核心是为实现企业价值最大化，对运营中资金进行有效规划，并在长期发展中进行资源合理配置，以持续获得经济利益和提高竞争力[10]。
财务战略评估包括三种主要方法：内部财务指标评估、生命周期评估和财务战略矩阵评估[11]。内部财务指标评估通过构建模型，利用关键财务数据评估企业财务管理能力，已在电力行业应用。生命周期评估通过分析业务收入和资产流动性，确定公司市场发展阶段，并制定增加价值和利润的策略。财务战略矩阵评估则分析资本、价值和风险，辅助管理决策，如苏宁云商案例，帮助制定有效财务策略。
1.3. 企业数字化转型与财务战略的关系
公司的数字化转型与财务的数字化转型密切相关，其中财务战略的数字化是核心。企业财务战略需引领数字化转型，并推动公司整体的数字化进程[12]。企业在转型过程中可能因能力不足或成本高昂而犹豫不决。面对较高的转型成本，现有财务战略可能无法满足资金需求，因此需要调整战略以确保资源充足[13]。企业战略执行依赖于财务资源的支持，战略变革要求及时调整财务战略，灵活安排财务政策，并转变财务资源以适应外部环境变化[14]。
企业财务战略是围绕公司总体战略目标进行的财务活动总体决策，旨在保持资金均衡。数字化转型虽面临高投入、长周期和见效慢等挑战，但数字技术的应用能加速企业发展。筹资方面，数字化转型能减少信息不对称，增强市场预期和内部控制，提升财务稳定性。从投资角度来讲，转型企业对外部投资者具有更大的吸引力。从运营角度来讲，转型会带来新的投资机会，推动商业模式线上转移，降低成本，提高效率[15]。
2. 金风科技数字化转型概况
2.1. 金风科技简介
金风科技股份有限公司(简称“金风科技”)成立于1998年，是国内风电设备制造的先行者，经过20多年发展，已成为国内外领先的风电解决方案提供商。公司以风机制造、风电服务和风电场开发为三大主业，辅以多元化业务，形成盈利多渠道，依托丰富的研发制造经验，提供适应不同环境的高质量风机和一站式风电解决方案，满足客户多环节需求。同时，金风科技积极拓展国内外市场，业务已经遍及全球六大洲。公司凭借自主知识产权和先进的技术产品，连续13年保持国内市场占有率第一，并在2023年成为全球市场领导者，长期保持行业领先地位。
2.2. 金风科技数字化转型动因
金风科技进行数字化转型的动因是多方面的。首先，在全球能源转型的背景下，风能作为清洁能源的重要性日益增加，预示着金风科技将面临更多的业务机会，这要求公司通过数字化转型来提升生产和管理效率，以应对未来市场的需求增长。其次，国家政策的支持为金风科技提供了转型的政策环境和动力，特别是《“十四五”数字经济发展规划》提出的任务，为公司的数字化发展指明了方向。此外，技术进步使得数字化成为企业发展的必经之路，金风科技通过数字化转型，能够实现生产智能化和管理智能化，增强企业的市场竞争力。
同时，面对人口红利的消失和用人成本的提升，以及疫情导致的资源短缺和成本上涨，金风科技需要通过数字化转型降低成本、提高效率，并应对低价竞争的市场环境。客户需求的多样化也促使公司必须通过数字化转型提供个性化和高效率的产品和服务。作为风电行业的龙头企业，金风科技在产品创新和技术进步方面一直走在前列，面对风电技术即将到来的变革节点，公司的数字化转型是保持其领先地位的关键。最后，内部效率提升的需求也推动金风科技通过引进新技术减少人工、仓储、运输等成本，以提高利润空间。综上所述，金风科技的数字化转型是响应全球能源转型趋势、国家政策导向、技术发展需求、市场竞争压力、客户需求多样化以及内部效率提升要求的必然选择。
2.3. 金风科技数字化转型表现
金风科技自2014年认识到数字化转型的重要性后，于2015年投入资源正式启动转型。至2023年，研发投入增至18.91亿元，研发团队扩至3251人，占比30.52%，凸显了公司对数字化研发的专注。2019年，金风科技建立数字仿真实验室，优化风机设计，降低成本。同时，公司推进数字化工厂建设，采用先进设计软件和IPD流程，提升研发管理效率。
在生产智能化方面，金风科技通过MES系统优化智能排产，并运用GoldFarm平台及雷达传感器等技术智能管理风力资源，体现了公司近年在生产智能化方面的持续进步。2018年，公司获选“智能制造示范企业”，彰显了其在智能工厂建设中的显著成就。
销售管理的数字化转型中，金风科技引入了CES销售管理系统和LES物流管理系统，这些系统的应用提高了销售流程的自动化和智能化水平。此外，公司还推行了APQP管理方式，强化了新产品的设计质量管控，尽管未明确提及APQP推行的具体年份，但可以推断这是公司持续改进的一部分。
在服务数字化方面，2018年推出FreeMeso气象服务平台，提供全面的风能与气象服务；同年，发布GoldFarm风场设计服务，优化风电场规划。2017年引入的SOAMTM智慧运营管理平台至2018年成功商用，年订单增长50%，达6000万元。到2021年，SOAMTM平台服务的清洁能源容量超过100GW。
在管理智能化方面，金风科技通过PowerSphere数据中台整合了设备、产品、流程和人力资源数据，构建起多维度的产业互联网。2020年，公司推出了GOPLUS移动运维平台，实现了风电场数据实时监控和故障快速响应。同时，通过建立EIS信息共享平台，提升了内部管理的效率。
金风科技的数字化转型是一个跨越多年、涉及多个方面的复杂过程，通过不断的技术创新和系统引入，公司在研发、生产、销售、服务和管理等多个领域实现了数字化和智能化，提升了运营效率和产品质量，为客户提供了更多的价值。
3. 数字化转型下金风科技的财务战略选择
企业的财务战略对于保障长期成功和市场竞争力至关重要，它不仅支持企业的积极发展和市场优势增强，而且是实现可持续增长的关键。随着企业的发展和转型，财务战略需要灵活适应新阶段和特点，通过适时调整来优化资源分配，确保投资带来最大价值，进而实现利润最大化，支持企业长期稳定发展和市场地位的巩固。
3.1. 投资战略
由表1可知，金风科技自数字化转型以来始终保持着高额的投资，投资活动的现金流出从2017~2021年一直呈现上升趋势，但近两年来现金流出呈下降趋势。2023年投资活动产生的现金流量净流出为人民币182370.24万元，较上年同期减少70.29%，主要由于收回投资所收到的现金增加所致。
Table 1. Investment scale of Goldwind Technology from 2017 to 2023 (unit: 100 million yuan)
表1. 金风科技2017~2023年投资规模(单位：亿元)
投资活动现金 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
2020年 |
2021年 |
2022年 |
2023年 |
流入小计 |
11.01 |
24.223 |
28.00 |
41.78 |
47.09 |
53.08 |
92.57 |
流出小计 |
82.57 |
85.36 |
130.70 |
98.98 |
125.82 |
114.46 |
110.80 |
净额 |
−71.56 |
−61.14 |
−102.70 |
−57.20 |
−78.73 |
−63.38 |
−18.23 |
金风科技实施有序扩张的财务战略，积极响应国家政策，利用“一带一路”和“碳达峰、碳中和”政策推动风电项目，增强市场地位。公司注重投资收益率与核心竞争力的提升，通过研发投入，打造直驱永磁和中速永磁为核心产品，并通过技术改进和升级延伸产品生命周期。同时，公司实施多元化投资策略，涵盖风电场投资、风机服务运营，并探索智慧水务等非相关业务，拓宽盈利渠道，提升业务利润率，为企业的长期稳定发展提供坚实财务支撑。
3.2. 筹资战略
从表2可知，金风科技从2017年至2023年的筹资规模整体呈现上升趋势。其中，应付账款和应付票据在金风科技数字化转型过程中一直大幅上涨，主要原因可能与公司在风电行业的业务扩展、资本支出增加以及采取的财务策略有关。此外，行业竞争加剧、供应链管理、以及外部经济和市场环境的变化，如平价上网政策的实施，也可能促使公司调整支付策略，从而影响了应付款项的变动。同时，公司的高资产负债率和三角债问题表明其在资金流管理上面临压力，这可能导致了应付账款和应付票据的持续增加。
Table 2. Financing situation of Goldwind Technology from 2017 to 2023 (unit: 100 million yuan)
表2. 金风科技2017~2023年筹资情况(单位：亿元)
项目 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
2020年 |
2021年 |
2022年 |
2023年 |
应付账款 |
105.91 |
137.78 |
156.64 |
168.19 |
205.81 |
259.81 |
275.01 |
应付票据 |
46.66 |
62.21 |
97.64 |
117.91 |
112.95 |
135.52 |
141.44 |
预售款项 |
46.58 |
0.09 |
0.05 |
0.07 |
0.15 |
0.22 |
0.19 |
其他应付款 |
9.00 |
13.07 |
15.59 |
12.44 |
19.59 |
21.15 |
11.52 |
合计 |
208.15 |
213.15 |
269.92 |
298.61 |
338.5 |
416.7 |
428.16 |
此外，金风科技在数字化转型过程中通过开拓多元化的融资渠道来满足对资金的大量需求，确保了创新活动的持续性和稳定性。公司构建了一个包含境外和境内融资的多层次筹资体系，涉及金融机构、投资者、股东和基金等多种资金来源，这不仅增强了资金的安全性，也降低了对单一融资渠道的依赖风险。在降低融资成本方面，金风科技利用其良好的经营状况和资产背景，通过银行借款等方式有效利用财务杠杆，同时通过建立包含商业信用、银行信贷、企业债券和租赁在内的多层次债务结构，进一步降低了整体资金成本。此外，公司还通过定向增发等方式激励员工自主创新，将管理层和普通员工的利益与公司发展紧密结合，这种非公开发行股票的方式不仅为公司补充了营运资金、改善了偿债能力，还为员工提供了投资机会，并通过设置限售期增强了员工对公司的长期承诺，有助于企业长期战略的稳定实施。
3.3. 股利分配战略
金风科技的收益分配策略是与其整体战略紧密相连的长期计划，与投资和筹资战略形成互补。这一策略旨在平衡公司长期发展需求与投资者对回报的期望。在制定股利政策时，公司需遵守法律法规，同时考虑股东意愿、公司发展阶段及盈利状况。对于成熟期且资金需求较低的公司，通常会采取较高的股利分配比例，以合理控制现金流并满足投资者。
在数字化转型过程中，金风科技展现出较强的股利支付意愿，并通过持续的现金股利支付来实现对股东的回报。公司执行的是一种既定且逐步提升的股利分配政策，确保了股利的稳定性，并体现了公司业绩增长的积极趋势。由表3可知，2017~2023年金风科技的现金股利支付率保持20%~40%之间，这表明金风科技在确保股东回报的同时，也在积极应对市场和财务状况的变化，公司维持了稳定的现金股利支付率，且经营活动现金流量净额足以覆盖股利支付，这进一步证明了公司财务状况的稳健性。
Table 3. Dividend distribution of Goldwind Technology from 2017 to 2023
表3. 金风科技2017~2023年股利发放情况
年份 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
2020年 |
2021年 |
2022年 |
2023年 |
派息(每10股) |
2 |
2.5 |
1.6 |
2.5 |
2.5 |
2.5 |
1.2 |
净利润(亿元) |
30.55 |
32.17 |
22.10 |
29.64 |
34.57 |
24.37 |
15.22 |
现金股利支付率(%) |
23.28 |
32.84 |
30.59 |
35.64 |
35.64 |
21.28 |
31.79 |
基本每股收益(元/股) |
0.7887 |
0.8233 |
0.5120 |
0.6732 |
0.7887 |
0.5203 |
0.2879 |
总体来看，金风科技的股利支付策略体现了一种平衡和前瞻性的方法。公司的股利支付率保持在一个适中的水平，这不仅遵循了市场的半强制分红政策，而且也有助于公司在未来进行再融资活动，为公司的持续发展和扩张提供资金支持。在风电行业这个充满增长潜力的领域，金风科技通过提供稳定的现金股利，有效地吸引了投资者的关注和投资，这反映了公司对股东利益的重视和对市场吸引力的保持。
同时，金风科技通过实施适中的股利分配政策，还能够留存一部分利润用于公司的内部再投资，如研发新技术、扩大生产能力或进行战略性收购等，这有助于增强公司的长期竞争力和盈利能力。这种策略既确保了股东获得合理的回报，又保证了公司能够保持足够的自留资金以支持其长期战略目标的实现。
4. 数字化转型下金风科技财务战略的效果评价
4.1. 财务效果分析
利润最大化是大多数企业追求的核心目标，企业的盈利能力直接体现了其市场适应性，而强大的盈利能力则是企业经营发展的坚实基础。企业的财务战略，尤其是投资战略的制定与执行，对盈利能力的形成和提升具有决定性作用。
Figure 1. Return on equity of Goldwind Technology from 2017 to 2022
图1. 金风科技2017~2022年净资产收益率情况
由图1可见，金风科技在2017至2022年期间的净资产收益率(ROE)表现出了较强的盈利能力和资本效率，整体上持续优于行业平均水平。尽管在这段时间内公司的ROE经历了波动，从2017年的14.26%逐年下降至2019年的7.60%，之后虽有回升但到2022年又降至6.35%，这种下降可能与行业趋势、市场挑战或公司特定的经营决策有关。与此同时，行业均值的ROE也呈现下降趋势，从2017年的7.67%逐步降至2022年的4.31%，这表明整个行业可能面临盈利能力下降的问题。金风科技的ROE波动反映了其在风险管理和市场适应性方面的挑战，公司需要调整战略以应对市场变化，维持其盈利能力，并确保长期的财务健康和竞争力。公司的市场适应性较强，这与其数字化转型的进展紧密相连，其数字化转型对财务战略的影响是积极的，使得公司能够更有效地捕捉市场机遇并实现盈利。
4.2. 非财务效果分析
随着市场主体的日益增多，风电行业正面临一个日益多元化的市场环境和日益激烈的行业竞争。面对这样的机遇与挑战并存的新局面，金风科技应当更加重视技术的研发和创新，依托创新驱动，不断实现技术和产品的卓越领先，为客户提供更加高效、稳定的新能源解决方案，从而巩固并维持其在国内乃至全球风电市场中的领先地位。金风科技2017~2023年的创新研发状况如表4：
Table 4. Research and development investment of Goldwind from 2017 to 2023
表4. 金风科技2017~2023年研发投入情况
年份 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
2020年 |
2021年 |
2022年 |
2023年 |
研发投入金额(亿元) |
14.73 |
15.77 |
15.57 |
22.71 |
22.37 |
22.21 |
22.65 |
研发人员数量(人) |
2881 |
3132 |
2826 |
2910 |
3239 |
3455 |
3251 |
研发人员占比(%) |
34.41 |
35.78 |
31.54 |
32.49 |
30.04 |
30.85 |
30.52 |
金风科技在数字化转型进程中，对创新和技术研发的重视通过其研发投入情况得到了充分展现。从2017年至2023年，研发投入在经历增长与短暂回调后，特别是在2020年后显著上升，体现了公司在面对行业挑战时通过加大研发支出以增强技术优势和市场竞争力的决心。同时，研发人员数量逐年增长，尽管在2023年略有减少，但整体保持高位，这既反映了公司对专业人才的持续需求，也暗示了公司在扩大研发团队的同时，在其他业务领域也进行了人才和资源的投入。这种持续的研发投入不仅推动了新技术和产品的开发，还提高了公司的运营效率和市场响应速度，对公司在风电行业保持技术和市场领先地位至关重要。尽管短期内可能对财务状况造成压力，但长远来看，这是公司实现可持续发展、维持竞争优势和抓住新兴市场机会的必要条件，是金风科技数字化转型和长期增长战略的重要组成部分。
5. 研究结论
金风科技的数字化转型不仅是一项技术革新，也是公司财务战略的重要组成部分。在这一转型过程中，公司通过物联网、数字化技术和人工智能等先进技术，优化了业务流程，提高了运营效率，这些都直接影响了财务表现和成本控制。金风科技的财务战略在数字化转型中体现了对研发投入的重视，这从公司研发人员数量的增长和研发投入金额的增加中可见一斑。这种投资不仅推动了技术创新，也为企业的长期增长和市场竞争力提供了支撑。公司通过数字化转型，能够更快地响应市场变化，灵活调整财务战略，以适应不断变化的外部环境。
通过对金风科技财务效果和非财务效果分析，可以看出，在数字化转型过程中，公司的财务策略执行情况比较理想，对企业转型升级和发展具有较高的适应性。金风科技的数字化转型为其他企业提供了宝贵的参考，特别是对于那些寻求通过技术提升财务效率和盈利能力的企业。金风科技的实践表明，数字化转型不仅是技术层面的革新，更是一项全面的财务战略。通过这种转型，企业能够实现财务战略的优化，提高财务绩效，从而在激烈的市场竞争中保持领先地位。
基金项目
云南民族大学管理学院(会计学院)学生高水平项目。